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券商分仓佣金“蛋糕”缩水 驱动卖方研究加速转型
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◎编辑 孙越
随着2023年公募基金年报披露结束，券商分仓佣金收入“成绩单”发布。据天相投资顾数据统计，2023年，公募基金股票交易量为22.34万亿元，较2022年23.97万亿元减少1.63万亿元。2023年，券商分仓佣金收入为164.66亿元，同比下降9.73%。
2023年，券商分仓佣金收入普遍下降。天祥投资顾数据显示，57家券商分仓佣金收入同比下降，占60%以上，券商分仓佣金收入不同程度下降。
具体来说，中信证券以10.95亿元的基金分仓佣金收入排名第一，同比下降11.15%；广发证券排名第二，基金分仓佣金8.24亿元，同比下降10.18%；随后，中信建投证券实现分仓佣金8.17亿元，同比下降13.76%。
在排名变化方面，与2022年相比，广发证券从第四名上升到第二名；华泰证券从第十名上升到第七名，工业证券从第十一名上升到第九名。有些人很高兴，有些人很担心。长江证券从第二名下降到第四名，申万宏源排名下降四，跌出前十，排名第十二。
此外，分仓佣金率继续下降。数据显示，2022年行业普遍存在的“万8”费率已降至“万7.61”。2023年，基金平均佣金率进一步降至“万7.37”。
随着行业整体分仓佣金收入的下降，部分中小券商的分仓佣金收入仍有可观的增长。根据天相投资顾数据，2023年，38家券商的分仓佣金收入超过1亿元，2022年为35家。其中，财通证券、平安证券、国联证券新进入“亿元”门槛。
在增长排名方面，麦高证券2023年基金分仓佣金收入同比增长686.49%，排名第一。中邮证券、银泰证券、财通证券、国信证券同比增长200%以上。从排名变化来看，山西证券从第59位上升到第44位，上升到15位；财通证券上升12位，上升到第34位；民生证券上升11位，排名前20位。
仓库佣金收入一直被认为是检验证券公司研究能力的重要指标。业内人士认为，公共基金行业利率改革稳步推进，基金仓库市场规模的下降将推动证券研究行业的加速转型，优秀的研究能力已成为行业长期高质量发展的关键。
根据自身规模、收入结构和研究业务定位的差异，证券公司未来对研究业务的投资可能会有所不同。中金公司表示，对于业务综合的大型证券公司，研究业务考虑外部输出和内部授权，预计这些证券公司将保持研究业务的战略投资；对于一些将研究业务定位在利润中心、公开发行头寸佣金排名第一的中型特色证券公司，预计未来将增加竞争力，增加份额，弥补佣金率下降的影响；对于小型证券公司，预计随着研究业务长期盈利效应的下降，投资研究人员将逐步精简，研究部门的定位将转变为内部研究中心。
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