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连续三年收年报查询函 美邦服装的许多财务指标存疑
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◎闫刘梦 编辑 郭成林
在收到警告信后，美邦服装最近因年度询价信进入了监管视野。《上海证券报》的编辑注意到，这是该公司连续第三年收到的年度询价信，其中许多财务指标已经被询问了多年，尤其引起了人们的关注。
总体而言，深圳证券交易所关注2023年年度报告的两个方面：一是投资性房地产计量模式的变化。当公司连续多年扣除非净利润为负时，净资产是否为负无疑是衡量公司退市风险的关键变量；二是关注收入、净利润和现金流，要求公司解释持续经营能力是否存在重大不确定性。
2008年上市的美邦服装作为一个曾经占据主导地位的全国时尚品牌，市值一度接近400亿元。然而，自2011年以来，随着运营和业绩的逐渐下降，其股价也处于长期下跌的渠道。目前，美邦服装最新股价仅1.12元，市值高峰时缩水90%，接近退市边缘。
改变计量方法是否避免退市风险
根据美邦服装年报，2023年底净资产为4.51亿元，同比增长86.33%。其中，投资性房地产账面价值为7.61亿元，同比增长36.62%，公允价值变动损益为2053.43万元。
自2022年1月1日起，公司将投资性房地产的计量模式从成本模式调整为公允价值模式。年审会计师提到，公司管理层采用公允价值模式对投资性房地产进行后续计量，通过聘请第三方评估机构对投资性房地产的公允价值进行评估，获得投资性房地产的公允价值。
值得注意的是，这种计量方法的变化极大地帮助了公司的净资产“从负到正”。
而且新的退市规则进一步收紧了金融退市指标，特别是上市公司净资产为负值是拉响退市风险警报的重要指标之一。
为此，深圳证券交易所要求公司详细说明期末投资性房地产公允价值评估的具体情况，包括但不限于评估方法、假设、重要参数选择、类似房屋和建筑物的估值以及公允价值的计算过程，以说明评估结果是否公平。
持续经营能力引起质疑
这不是美邦服装监管部门质疑的唯一财务指标。年报显示，2023年美邦服装实现营业收入13.56亿元，同比下降5.81%；净利润3174.58万元，同比增长103.88%；扣除非净利润-4.45亿元；经营活动净现金流-1.89亿元。
值得注意的是，归属于母公司的净利润为正，扣除非归属于母公司的净利润为负的原因是2023年的“非经常性损益”达到4.76亿元，其中“出售公司自有财产收入”约为4.34亿元。
在年度报告审计过程中，年度审计会计师将“对可持续经营能力有重大疑问的事项”识别为关键审计事项。
查阅以往的财务数据，2014年至2023年，美邦服装扣除非归属母公司的净利润分别为0.94亿元、-4.45亿元、-5.18亿元、-3.21亿元、0.13亿元、-8.23亿元、-8.66亿元、-7.81亿元、-8.34亿元和-4.45亿元。
可以看出，在过去的十年里，美邦服装的非归属母公司净利润已经损失了八年。其主营业务是否仍具有可持续盈利能力，公司是否具有可持续经营能力，不得不打上一个大问号。
因此，深圳证券交易所要求美邦服装量化报告期净利润同比扭亏、扣除非净利润亏损的原因和合理性，结合成本变化、减值计提、非经常性损益等因素。并说明一年内到期的短期债务，包括到期时间、金额和预期还款方式，以及公司是否存在流动性风险。
已连续三年被询问
实际上，美邦服饰已经连续三年收到年报询问函。
早在2021年年报查询中，深圳证券交易所就要求说明2021年公司扣除后的大额净利润损失、资产减值和偿债能力。据披露，2021年美邦服装收入同比下降30.91%至26.39亿元，扣除非净利润损失7.81亿元。
2022年年度报告发布后，该公司再次收到深圳证券交易所的询问。根据2022年年度报告，公司2022年实现营业收入14.39亿元，同比下降45.45%；净利润为-8.34亿元。
持续的监管调查并没有完全扭转美邦服装的运营。可以看出，卖房扭亏为盈已成为公司“自救”的手段。
2023年，美邦服装实现收入13.56亿元，同比下降5.81%。然而，超过60%的主营业务批发零售业务同比下降32.46%，而“其他行业”的收入包括美邦服装在报告期内向雅戈尔出售其自有物业的4.34亿元。
在利润方面，美邦服装在2023年实现了0.32亿元的净利润，经过四年的连续亏损，最终扭亏为盈。但扣除房屋销售收入的非净利润仍亏损4.45亿元，连续八年为负，房地产销售实现终究不可持续。
事实上，自2012年以来，在线电子商务平台和线下ZARA等快速时尚品牌的双重挤压下，美邦服装业绩持续下滑。到2023年，美邦服装从2011年巅峰时期的近100亿元收入缩小到13.56亿元，门店数量从5000多家缩小到不到1000家。
徘徊在退市边缘的服装巨头还能重现昔日的荣耀吗？
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